Globalna potražnja za zlatnim nakitom pala 23 posto u prvom kvartalu, no vrijednost skočila na 47 milijardi dolara. Istodobno, kanadski analitičari podižu ciljane cijene niza tvrtki.
Cijene zlata ostale su na rekordnim razinama, a svjetsko tržište nakita prolazi kroz značajne promjene. Prema podacima Svjetskog vijeća za zlato (World Gold Council), globalna potražnja za nakitom od zlata u prvom kvartalu 2026. pala je na 299,7 tona, što je 23 posto manje u odnosu na isto razdoblje lani. Istodobno, vrijednost te potražnje skočila je 31 posto i dosegnula 47 milijardi dolara, što je najviša brojka ikad zabilježena za jedno prvo tromjesečje.
Kako za ANSA-u objašnjava Enrico Terzo, osnivač tvrtke Mercante di Pietre,
"Kada zlato poraste, klijent to odmah osjeti. Mijenja se težina okvira, mijenja se predračun, mijenja se odnos između metala i kamena. Dva komada nakita mogu izgledati slično, ali imati vrlo različitu strukturu troškova. Zato danas potrošač mora naučiti čitati nakit, a ne samo ga gledati."
Posljedice se posebno osjećaju u Italiji, tradicionalno snažnoj zlatarskoj zemlji. Prema istraživanju odjela Intesa Sanpaolo, predstavljenom na sajmu VicenzaOro u suradnji s Klubom zlatara Italije, sektor se u 2026. suočava s izazovnim okruženjem: rekordnim cijenama metala, međunarodnim napetostima i opreznijom potrošnjom. Udruženje Federorafi izvijestilo je da je 2025. talijanski zlatarski sektor izgubio gotovo 3 milijarde eura izvoznog udjela u odnosu na 2024.
Kako prenosi Reuters, talijanski draguljari na rekordne cijene reagiraju redizajniranjem proizvoda kako bi smanjili udio metala, ne narušavajući pritom estetski dojam. Sve se više okreću lakšim modelima i tehnikama koje zadržavaju volumen i vizualnu prisutnost, ali s manje zlata.
U svakodnevnom poslovanju raste potražnja za okvirima od 14-karatnog zlata, koji se u vrijeme visokih cijena doživljavaju dostupnijima. Pritom, kako ističe Terzo, razlika u izgledu između 14-karatnog i 18-karatnog bijelog zlata često je neprimjetna jer se nakit rodira. Paralelno jača interes za platinu, no nju ne može obrađivati svaka zlatarska radionica.
"Klijent često vidi samo ukupnu cijenu. U stvarnosti se ta cijena sastoji od više varijabli: metala, kamena, izrade, certifikacije, složenosti okvira, vremena izrade, personalizacije. Danas treba objasniti i zašto okvir može biti od zlata 14 karata, zlata 18 karata ili platine, i što se zapravo mijenja za onoga tko će nositi nakit,"kaže Terzo za ANSA-u.
Paralelno s promjenama na tržištu zlata, transformira se i tržište dijamanata. Gemološki institut GIA 2025. najavio je promjenu terminologije za dijamante stvorene u laboratoriju, dok Svjetska konfederacija za nakit CIBJO inzistira na potpunoj i nedvosmislenoj informiranosti kupaca.
Terzo upozorava na dvije uobičajene pogreške:
"Prva je pogreška uspoređivati dva kamena samo po cijeni po karatu. Druga je pomisliti da je sve što je skupo automatski investicija. Prirodni dijamant, dijamant stvoren u laboratoriju, safir, smaragd ili drugo obojeno kamenje mogu biti ispravan izbor, ali odgovaraju različitim logikama."Ističe i ključno pitanje koje si kupac mora postaviti:
"Tražim li nakit za nošenje, simbol, personalizirani predmet ili dobro koje može zadržati vrijednost tijekom vremena?"
Sve važniju ulogu ima i savjetnik.
"Klijent je danas informiraniji, ali je i izloženiji djelomičnim informacijama. Na internetu pronalazi tisuće kamena, cijena i tehničkih listova, ali ih ne zna uvijek protumačiti. Uloga savjetnika je pretvoriti tu količinu podataka u razumljiv izbor,"zaključuje Terzo.
Dok se tržište zlata prilagođava, financijski analitičari u srijedu su podigli procjene za niz kompanija. Globe and Mail donosi pregled ključnih preporuka.
Analitičar National Bank Financial Mohamed Sidibé podigao je ocjenu dionice Uranium Royalty Corp. s 'sector perform' na 'outperform' nakon što je tvrtka u utorak zaključila akviziciju 92% udjela u entitetima Sweetwater Entities od Orion Resource Partners i Ontario Teachers' Pension Plan. Transakcija vrijedna 1,14 milijardi dolara uključuje portfelj tantijema na sodu bikarbonu i zemljište u Wyomingu, Utahu i Coloradu. Sidibé očekuje EBITDA od 38 milijuna dolara u fiskalnoj 2027., a do 2031. 86 milijuna dolara, uz procjenu zemljišnog paketa od 550 milijuna dolara.
Todd Coupland iz CIBC World Markets naglašava da su rezultati Celestice za drugo tromjesečje 2026. nadmašili očekivanja: prihod od 4,7 milijardi dolara i prilagođena zarada od 2,54 dolara po dionici (u odnosu na 1,39 dolara lani).
"2027. nije godina smanjenja. Uprava sada očekuje ubrzanje rasta nakon 65% u 2026., s bržim rastom zarade po dionici zbog širenja marži,"ističe Coupland.
Među ostalim podignutim ocjenama izdvajaju se Gibson Energy (Maurice Choy iz RBC Dominion Securities podiže cilj), Alimentation Couche-Tard (Gabriel Dechaine iz National Bank očekuje 89 centi zarade po dionici), Great-West Lifeco (Mario Mendonca iz TD Cowen potvrđuje prvi izbor među životnim osiguravateljima), Intact Financial (unatoč padu operativne zarade na 3,17 dolara po dionici), Ovintiv (Scott Gruber iz Citi pohvaljuje povećanje produktivnosti bušotina za 9% zahvaljujući surfaktantima) te Superior Plus (Gary Ho iz Desjardinsa prognozira EBITDA od 29 milijuna dolara za drugo tromjesečje).
